西
西部ガスホールディングス株式会社
サイブガスホールディングスカブシキガイシャ上場電気・ガス業9536EDINET: E04523決算期: 03月期
業種: 電気・ガス業
売上高 (FY25)
2544億円
0.74%営業利益 (FY25)
105億円
8.87%経常利益 (FY25)
106億円
2.25%純利益 (FY25)
63.6億円
3.36%総資産
4478億円
3.70%自己資本比率
24.9%
—ROE
6.3%
0.30%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
西部ガスホールディングスは福岡を中心とする九州エリアを主要基盤とし、都市ガス・LPG・電力などエネルギー事業と不動産事業を軸に展開する地域密着型の総合エネルギーグループである。FY2025の売上高は2,544億円（前年比-0.7%）と原料費調整によるガス料金単価下落の影響を受けてわずかに減収となったが、営業利益は105億円（同+8.9%）と増益を確保した。ガスセグメントでは都市ガス販売量が前期比+1.2%の9,304億m³と堅調に推移し、ひびきLNG基地の減価償却費減少が利益を押し上げた。不動産セグメントは分譲マンション販売戸数増加でセグメント利益が同+15.3%の43億円に拡大し、第2の収益柱として存在感を高めている。2025年3月に始動した中期経営計画「ACT2027」では、エネルギー事業の成長加速・不動産の安定収益確保・ROICを活用した資本効率向上を3本柱に掲げ、e-methane導入やPPA事業拡大といった脱炭素投資も推進する。有利子負債残高は2,798億円と総資産4,478億円の大半を占め財務レバレッジは高いが、インフラ型ビジネスの安定キャッシュフロー（営業CF386億円）がこれを支えている。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: ガス事業が売上の56.9%を占め、不動産15.5%・LPG9.9%・電力8.5%が補完する多角構造である。
- 2顧客: 九州を中心に家庭用・業務用・産業用ガス顧客および不動産賃貸・分譲顧客に幅広くサービスを提供する。
- 3価値提案: ガス・電気のセット販売と不動産・食関連の周辺サービスでグループLTVを最大化する戦略を採る。
- 4インフラ基盤: ひびきLNG基地を核とする安定調達網とLNG再出荷など国際エネルギー事業も展開している。
Risks · リスク要因
- 1エネルギー需要の長期減少リスク: 人口減少・脱炭素化の進展により中長期的に化石燃料需要が縮小し売上減圧力となる。
- 2原料費・為替変動リスク: LNGを海外から調達するため原油価格高騰や円安局面では仕入コストが急増する可能性がある。
- 3高財務レバレッジ: 有利子負債2,798億円・自己資本比率23.2%と負債依存度が高く、金利上昇局面では資金調達コストが増大する。
- 4LPGセグメントの慢性的赤字: 販売促進費高止まりでFY2025もセグメント損失65億円となり、収益改善が急務の課題である。
Strengths · 強み
- 1地域密着のインフラ独占性: 九州・福岡圏の都市ガス導管網を保有し、参入障壁が高い規制型インフラ事業を核に持つ。
- 2ひびきLNG基地の立地優位性: アジア向け再出荷やガスアップ対応が可能な戦略的基地を保有し国際事業に展開できる。
- 3不動産事業の高成長: FY2025セグメント利益+15.3%と高成長し、エネルギー事業との顧客シナジーで差別化できる。
- 4安定した営業キャッシュフロー: FY2025に営業CF386億円を創出し、大型インフラ投資を自己資金で賄える収益基盤がある。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1中期経営計画「ACT2027」始動: 2025〜2027年度の3年間でエネルギー成長加速・不動産安定収益・資本効率向上を目指す。
- 2脱炭素化3本柱: e-methane実証・水素活用・PPA拡大で2050年カーボンニュートラルへのロードマップを具体化していく。
- 3ひびきLNG基地の能力増強: LNGタンク増設を決定し、国内安定供給強化とアジア向け国際エネルギー事業の拡大を図る。
- 4ROICツリー経営の導入: 全従業員参加型でROIC改善ドライバーを特定しKPI管理することで資本コスト経営を実践する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績は増益着地: 売上高2,544億円(-0.7%)ながら営業利益105億円(+8.9%)、純利益64億円(+3.4%)と収益改善した。
不動産セグメントが牽引: 分譲マンション販売戸数増加によりセグメント利益43億円(+15.3%)と過去最高水準に近い成長を達成した。
新中計「ACT2027」を2025年3月に発表: 資本コスト経営・ROIC活用・9つの重点施策を掲げ新フェーズに移行した。
ひびきLNG基地のタンク増設決定: 能力増強により安定供給基盤を強化するとともにグローバルビジネス拡大への布石を打った。
02
業績推移
売上高
2,544億円▼0.7%FY25
営業利益
105億円▲8.9%FY25
純利益
63.6億円▲3.4%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 2035 | 2044 | 1920 | 2153 | 2663 | 2563 | 2544 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 4.5 | 108 | 96.7 | 105 |
| 経常利益 | 97.6 | 75.3 | 45.6 | 5.7 | 118 | 104 | 106 |
| 純利益 | 55.0 | 47.0 | 17.9 | 5.0 | 132 | 61.5 | 63.6 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 3704 | 3758 | 3900 | 3957 | 4143 | 4318 | 4478 |
| 純資産 (自己資本) | 826 | 806 | 862 | 807 | 937 | 1056 | 1117 |
| 自己資本比率 (%) | 22.3 | 21.5 | 22.1 | 20.4 | 22.6 | 24.5 | 24.9 |
| 現金及び預金 | 169 | 198 | 195 | 244 | 357 | 264 | 284 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 190 | 180 | 207 | 105 | 217 | 221 | 386 |
| 投資CF | ▲229 | ▲255 | ▲255 | ▲141 | ▲160 | ▲282 | ▲300 |
| 財務CF | 64.9 | 103 | 48.5 | 76.3 | 29.6 | ▲40.2 | ▲67.0 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
171.81
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
6.3%
自己資本利益率
ROA
1.4%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
ElectricPowerAndOtherEnergy0.0兆8.8%0.00兆2.2%
GAS0.2兆60.1%0.01兆3.6%
LPG0.0兆8.6%▲0.00兆-0.3%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆7.6%0.00兆6.0%
RealEstate0.0兆14.9%0.00兆11.4%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
186人
平均年齢
41.4歳
平均勤続
13.2年
単体 平均年収
597万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
105.00円
配当性向
76.6%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
105
FY21
105
FY22
105
FY23
105
FY24
105
FY25
105
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。