松
松竹株式会社
ショウチクカブシキガイシャ上場情報・通信業9601EDINET: E04582Shochiku Co;Ltd.
決算期: 02月期
業種: 情報・通信業
売上高 (FY25)
840億円
1.70%営業利益 (FY25)
16.6億円
53.57%経常利益 (FY25)
-25.0億円
187.23%純利益 (FY25)
-6.6億円
122.02%総資産
2089億円
1.06%自己資本比率
44.6%
—ROE
-0.7%
4.05%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
松竹は1895年創業の日本最古参の総合エンタメ企業で、映像関連事業(売上シェア約52%)・演劇事業(約28%)・不動産事業(約17%)の3事業を展開する。歌舞伎の興行権と制作ノウハウを独占的に保有し、「男はつらいよ」等の大規模コンテンツライブラリーを活用した二次収益化も強みとする。FY2025(2025年2月期)は売上高840億円(前年比-1.7%)、営業利益17億円(同-53.6%)、経常損失25億円と前年の経常利益29億円から大幅に悪化した。映像関連事業の利益が前年比83%減の4億円に急減したことが主因で、「劇場版忍たま乱太郎」(30億円超)「366日」(25億円超)等のヒット作はあったものの、全体的な興行収益と製作コストのバランスが崩れた。演劇事業も依然セグメント赤字(12億円損失)が続き、不動産事業の安定利益(58億円)が全社利益を支える構造となっている。営業CFもマイナスに転落し、現金残高は前年比59億円減の149億円となった。東銀座を中心とした不動産資産(総資産2,089億円・自己資本比率44.5%)は財務安定の基盤だが、157億円の有利子負債に財務制限条項が付帯しており、収益回復が急務である。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 映像関連52%・演劇28%・不動産17%の3事業で構成し、不動産の安定賃料がエンタメ事業の変動リスクを吸収する。
- 2顧客: 映画館観客・歌舞伎ファン・テナント企業と顧客層を多様化し、インバウンド需要も歌舞伎座で取り込む。
- 3価値提案: 歌舞伎の独占的興行権と「男はつらいよ」等の大型ライブラリーを活用し、ライブ・映像・配信で多重展開する。
- 4コスト構造: 劇場運営・映画製作の固定費が重く、興行成績の変動が利益に直結しやすい高固定費型の事業構造である。
Risks · リスク要因
- 1興行収益の高変動リスク: 映画・演劇ともに作品別の成績ばらつきが大きく、不振が続くと営業利益が急減する構造的脆弱性がある。
- 2財務制限条項のトリガーリスク: 金融機関13行計157億円の借入に純資産維持条項(前年比75%以上)が付帯し、赤字継続時に期限前返済を求められる可能性がある。
- 3固定資産の減損リスク: シネコン設備・劇場・賃貸不動産を大量保有し、地価下落や収益悪化時に多額の減損損失が発生しうる。
- 4海賊版・知財侵害リスク: 配信拡大に伴い海外・ネット上での権利侵害が増加しており、特に海外での法的保護が不十分な市場でのライセンス損失が拡大しうる。
Strengths · 強み
- 1歌舞伎の独占的興行権: 国内唯一の歌舞伎興行プロデューサーとして歌舞伎座等を直営し、代替不可能な参入障壁を持つ。
- 2大規模コンテンツライブラリー: 「男はつらいよ」55周年事業など旧作の4K化・配信・DVD再販で追加投資なく収益化できる。
- 3東銀座不動産基盤: 築地市場跡地開発エリアに隣接する不動産を保有し、年間利益58億円の安定キャッシュを創出している。
- 4映像×演劇×不動産の垂直統合: 製作から興行・不動産賃貸まで一貫保有し、コンテンツの多形態展開で収益最大化を図る。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1映画製作の自社企画強化: 自社幹事作品の比率を高め利益率を向上させるとともに、外部共同製作への積極参加で作品調達を多様化する。
- 2ライブラリーの多チャネル展開: 「男はつらいよ」等の4K修復版をSVOD独占配信・BS放送・海外ライセンスで活用し二次収益を拡大する。
- 3東銀座エリアマネジメント: 築地市場跡地開発を見据えた街づくりに参加し、拠点不動産のブランド価値向上と将来的な開発益を狙う。
- 4シネコンの差別化投資: 松竹マルチプレックスシアターズにて他社差別化設備を導入し、スマートオーダー等DXで運営効率と顧客単価を改善する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績急悪化: 売上840億円(-1.7%)に対し営業利益は前年比53.6%減の17億円、経常損失25億円・純損失7億円と2期ぶりの赤字転落となった。
映像関連セグメント利益が83%急減: 「忍たま乱太郎」30億円超・「366日」25億円超のヒットがあったにもかかわらず、セグメント利益は4億円(前年25億円)に激減した。
特別損益の大幅計上: 特別利益91億円・特別損失62億円を計上(内容は投資有価証券売却等とみられる)し、最終損失を一部相殺したが純損失7億円は免れなかった。
営業CFがマイナス転落: 営業CFは-6億円(前年+81億円)、現金残高は149億円(前年207億円)に減少し、財務的な余裕度が低下している。
02
業績推移
売上高
840億円▼1.7%FY25
営業利益
16.6億円▼53.6%FY25
純利益
-6.6億円▼122.0%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 908 | 975 | 524 | 718 | 782 | 854 | 840 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | -40.0 | -7.8 | 35.8 | 16.6 |
| 経常利益 | 40.5 | 44.6 | -56.1 | -28.0 | 13.6 | 28.7 | -25.0 |
| 純利益 | 26.0 | 24.2 | -114 | -17.6 | 54.8 | 30.2 | -6.6 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 2083 | 1953 | 1912 | 1888 | 1788 | 2111 | 2089 |
| 純資産 (自己資本) | 927 | 913 | 806 | 808 | 865 | 945 | 932 |
| 自己資本比率 (%) | 44.5 | 46.7 | 42.2 | 42.8 | 48.4 | 44.7 | 44.6 |
| 現金及び預金 | 187 | 213 | 180 | 165 | 160 | 207 | 149 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 66.3 | 120 | ▲81.4 | 48.1 | 60.6 | 81.3 | ▲5.9 |
| 投資CF | ▲67.1 | 36.6 | ▲31.1 | ▲16.7 | 97.1 | ▲152 | ▲36.6 |
| 財務CF | 36.5 | ▲131 | 80.2 | ▲49.8 | ▲135 | 118 | ▲15.3 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
—
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
—
自己資本利益率
ROA
—
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
MotionPicturesBusiness0.0兆52.1%0.00兆1.0%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆2.9%▲0.00兆-9.5%
RealEstateBusiness0.0兆16.6%0.01兆41.6%
TheatreBusiness0.0兆28.3%▲0.00兆-5.0%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
602人
平均年齢
42.6歳
平均勤続
15.6年
単体 平均年収
847万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
30.00円
配当性向
—%
1株配当 推移 (円・生値)
FY19
30
FY20
30
FY23
30
FY24
30
FY25
30
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。