東
東京都競馬株式会社
トウキョウトケイバカブシキガイシャ上場サービス業9672EDINET: E04603決算期: 12月期
業種: サービス業
売上高 (FY25)
418億円
3.25%営業利益 (FY25)
154億円
10.69%経常利益 (FY25)
154億円
11.04%純利益 (FY25)
105億円
7.79%総資産
1258億円
2.76%自己資本比率
75.4%
—ROE
11.3%
0.34%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
東京都競馬は、大井競馬場・伊勢崎オートレース場・東京サマーランド・倉庫・オフィスビル等を所有・運営する多角的な空間事業会社である。収益の核は、南関東4競馬場の在宅投票システムSPAT4を含む公営競技事業（売上比71%・セグメント利益122億円）で、インターネット投票の普及を追い風に安定成長が続いている。倉庫賃貸事業（売上61億円・利益率66%）は高利益率の安定収益源として機能しており、サービス事業も新施設ウィラ大井2号館・シアターHの稼働でセグメント利益が前期比58%増と急拡大した。FY2025は売上418億円（前期比+3.3%）、営業利益154億円（同+10.7%）、ROE11.3%と収益性も改善。一方、遊園地事業は酷暑・天候影響で入場者数が前期比4.5%減の92万人となり唯一の減収減益セグメントとなった。2025年12月に公表した第4次中期経営計画「未来の空間創造プロジェクト the 1st Furlong」（2026-2030年度）では、大井競馬場の再整備・アリーナ検討・新トレーニングセンター整備を柱に据え、大井エリア（勝島）を都心型エンターテインメント拠点として再構築する計画を推進している。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 公営競技事業（売上比71%）がSPAT4賃貸料・競馬場賃貸料を中心に安定収益を生み出している。
- 2顧客: 特別区競馬組合（売上比25.3%）を筆頭に、地方競馬主催者・一般消費者・テナント企業など幅広い顧客基盤を持っている。
- 3価値提案: 都心立地の大規模施設群を所有し、競技・娯楽・物流・商業の複合的な空間体験を提供している。
- 4コスト構造: 施設所有型ビジネスで減価償却費6,484百万円が主要固定費となり、設備更新投資が継続的に発生する構造である。
Risks · リスク要因
- 1主要契約先集中リスク: 特別区競馬組合1社への依存度が売上比25.3%と高く、開催状況悪化や契約条件変更が業績に直撃する可能性がある。
- 2競馬法等の規制変動リスク: 競馬法・小型自動車競走法の重要改正や公営競技政策の転換が、事業継続や収益構造を根本的に変える可能性がある。
- 3大規模施設の安全・システムリスク: SPAT4障害や競馬場・遊園地での重大事故が発生した場合、営業停止・賠償・信用失墜が財務に大きく響く可能性がある。
- 4気象・天候リスク: 東京サマーランドは夏季の天候に業績が左右され、酷暑でFY2025の入場者数が前期比4.5%減となった実績がある。
Strengths · 強み
- 1SPAT4の競争優位: 南関東4競馬場の在宅投票システムを独占的に運営し、年間15,082レース発売と高いスイッチングコストを持っている。
- 2資産保有の希少性: 都心ベイエリアの大井・勝島エリアに競馬場・倉庫・商業施設を一体保有し、簡単に複製できない土地資産を有している。
- 3安定した複合収益構造: 公営競技・倉庫賃貸・サービス事業が相互補完し、遊園地が不振でも全体業績が安定する分散効果を発揮している。
- 47期連続増収の実績: 2019年248億円から2025年418億円へ売上が拡大し、長期的な収益成長トレンドが確立されている。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1第4次中計「the 1st Furlong」推進: 2026-2030年度の5年計画でROEを重要指標に設定し、大井エリアの都心型エンターテインメント拠点化を目指している。
- 2大井競馬場の抜本的再整備: アリーナ整備を最有力候補として検討開始し、スポーツ・ライブ等を融合した都心型競馬場への脱皮を図っている。
- 3SPAT4のAI活用と次期システム構築: AI活用の新情報発信サービスを準備し、将来の拡張性を見据えた次期システムへの移行で競馬ファン拡大を目指している。
- 4勝島エリアの資産価値最大化: 所有施設の建替え検討を進め、倉庫・商業・居住等の複合開発でベイエリアの資産ポテンシャルを引き出す計画である。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上418億円（前期比+3.3%）、営業利益154億円（同+10.7%）、純利益105億円（同+7.8%）と増収増益を達成した。
第71回東京大賞典で売上レコード更新: 2025年12月29日開催で地方競馬の1レース・1開催の売上レコードを更新し、大井競馬年間売上も2年ぶりにレコードを更新した。
東京メガイルミ2025-2026が前期比9.5%増の約20万人動員: 近隣自治体との連携強化とファミリー向けコンテンツが奏功し、集客が拡大した。
第4次中期経営計画を2025年12月公表: 2026-2030年度の計画として大井競馬場再整備・アリーナ検討を盛り込み、具体的な資本配分方針を明示した。
02
業績推移
売上高
418億円▲3.3%FY25
営業利益
154億円▲10.7%FY25
純利益
105億円▲7.8%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 248 | 288 | 318 | 355 | 375 | 404 | 418 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 142 | 134 | 139 | 154 |
| 経常利益 | 80.1 | 113 | 128 | 142 | 134 | 139 | 154 |
| 純利益 | 52.0 | 51.8 | 90.8 | 93.9 | 84.5 | 97.1 | 105 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 939 | 984 | 1101 | 1246 | 1158 | 1224 | 1258 |
| 純資産 (自己資本) | 670 | 705 | 728 | 803 | 868 | 911 | 949 |
| 自己資本比率 (%) | 71.3 | 71.7 | 66.2 | 64.4 | 75.0 | 74.5 | 75.4 |
| 現金及び預金 | 91.8 | 152 | 209 | 180 | 138 | 159 | 142 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 95.7 | 132 | 144 | 147 | 128 | 161 | 199 |
| 投資CF | ▲97.9 | ▲46.1 | ▲108 | ▲148 | ▲87.3 | ▲86.3 | ▲128 |
| 財務CF | ▲24.3 | ▲25.8 | 22.0 | ▲27.6 | ▲82.9 | ▲53.6 | ▲87.0 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
392.22
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
11.3%
自己資本利益率
ROA
8.3%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
AmusementParkBusiness0.0兆8.9%0.00兆12.7%
CommercialServicesBusiness0.0兆5.4%0.00兆15.3%
MinistorageBusiness0.0兆14.6%0.00兆65.6%
RacingFacilitiesBusiness0.0兆71.1%0.01兆41.0%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
110人
平均年齢
37.3歳
平均勤続
11.9年
単体 平均年収
730万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
163.00円+10
配当性向
33.9%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
80
FY21
95
FY22
105
FY23
120
FY24
153
FY25
163
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。