ホ
ホウライ株式会社
ホウライカブシキガイシャ上場サービス業9679EDINET: E04691HORAI Co.,Ltd.
決算期: 09月期
業種: サービス業
売上高 (FY25)
61.1億円
11.53%営業利益 (FY25)
6.2億円
8.06%経常利益 (FY25)
7.3億円
1.38%純利益 (FY25)
5.0億円
61.69%総資産
197億円
0.47%自己資本比率
50.1%
—ROE
5.2%
1.90%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
ホウライ株式会社は1928年設立（2028年に設立100周年）、栃木県那須野が原に広大な千本松地区の自然資本を核として、保険代理店・賃貸不動産・千本松牧場・ゴルフ場の4事業を展開する複合企業である。売上高は2020年の47億円を底に回復基調が続き、FY2025は61億円（前期比+11.5%）、営業利益6億円・経常利益7億円・純利益5億円を計上。中期経営計画2026の最終年度目標（営業利益6億円・EBITDA10億円）を1年前倒しで達成した。 事業構成はFY2025時点で千本松牧場が営業収益の約46%を占め最大セグメントとなり、2024年10月のレストラン・売店リニューアルおよび2025年4月のグランドオープンで来場者数が前期比約1.5倍に急拡大した。不動産事業は賃料収入が安定してほぼ満室稼働を維持、保険事業はコンサルティング型代理店として継続成長を目指す。ゴルフ事業は営業総損失が続くものの改善傾向にあり、黒字転換が次期の課題だ。自己資本比率50.1%・ICR27.8倍と財務健全性は高く、FY2026は営業収益62億円・営業利益6.3億円を見込む。2028年の100周年に向けた第3フェーズへの布石として、ブランド投資・DX・人的資本強化を加速させる局面にある。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 千本松牧場46%・不動産21%・保険19%・ゴルフ14%の4事業で61億円の営業収益を構成する。
- 2顧客: 牧場来場者・ゴルフ場利用者・賃貸テナントおよび保険契約者という多様な個人・法人顧客を持つ。
- 3価値提案: 那須野が原の自然資本を活かした体験・空間提供と、保険・不動産による安心安全サービスを組み合わせる。
- 4コスト構造: 有形固定資産取得に年間10億円超を投じる資本集約型で、減価償却を含むEBITDA約10億円が収益基盤となる。
Risks · リスク要因
- 1天候・自然災害依存: 千本松牧場とゴルフ場は繁忙期の天候に業績が直結し、大規模災害時は長期事業停止リスクがある。
- 2食品安全・異物混入: 乳製品製造で食中毒・異物混入が発生した場合、営業停止・風評悪化により牧場事業収益が急激に悪化しうる。
- 3サイバー攻撃・個人情報漏えい: 保険事業で大量の顧客個人情報を保有しており、不正アクセスや内部不正による信用失墜リスクが高い。
- 4人材獲得難: 少子高齢化と人手不足の深刻化により、牧場・ゴルフ・保険の現場サービス水準の維持に必要な人材確保が困難になりうる。
Strengths · 強み
- 1那須千本松地区の広大な自然資産: 鳥獣保護区指定の森林と温泉資源を保有し他社が容易に模倣できない観光・ゴルフ基盤を形成している。
- 24事業の収益分散: 保険・不動産の安定キャッシュフローが牧場・ゴルフの季節変動リスクを補い、財務安定性（自己資本比率50.1%）を支えている。
- 3ブランドリニューアルの集客効果: 2024年10月～2025年4月の千本松牧場刷新で来場者が前期比約1.5倍に急増し、100万人超来場を達成した。
- 4不動産事業の高稼働: 東京都内賃貸物件はほぼ満室稼働を維持し、2023年11月取得のユーレジデンス西大井が安定収益に寄与している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1中計2026第2フェーズ完遂: 既達成の営業利益6億円・EBITDA10億円を維持しつつ、FY2026に営業収益62億円・営業利益6.3億円を目指す。
- 22028年100周年に向けた第3フェーズ布石: 千本松牧場ブランドを発信基地として位置付け、ソフトクリーム外部店舗拡大や他社協業による事業の裾野を広げる。
- 3DXと人的資本への戦略的投資: 顧客満足度と生産性の両立を目的にDXを推進し、専門人材育成・採用多様化・エンゲージメント向上策を継続する。
- 4不動産ポートフォリオ強化とゴルフ黒字化: 優良資産取得・千本松地区の有効活用を進める一方、ゴルフ事業は情報発信強化と接遇改善で営業利益の黒字転換を目指す。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績は中計目標を1年前倒し達成: 営業収益61億円（計画比+3億円）、営業利益6.2億円（計画比+0.7億円）と全指標で計画超過となった。
千本松牧場リニューアルが大幅増収を牽引: 2024年10月～2025年4月段階的オープンで来場者が前期比約1.5倍、牧場セグメント営業収益は+5.5億円増の27.9億円となった。
ソフトクリーム外部店舗が5店舗に拡大: 2025年2月に埼玉県越谷市イオンレイクタウンKazeへ5店目をオープンし、外販チャネルの多様化が進んでいる。
CFは投資先行で現金が5億円減少: 有形固定資産取得10.4億円により投資CF▲11億円となり、現金残高は18.2億円（前期比▲5億円）に減少した。
02
業績推移
売上高
61.1億円▲11.5%FY25
営業利益
6.2億円▲8.1%FY25
純利益
5億円▲61.7%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 54.0 | 47.2 | 48.5 | 49.4 | 51.9 | 54.8 | 61.1 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 4.4 | 5.3 | 5.7 | 6.2 |
| 経常利益 | 3.6 | 1.8 | 3.6 | 6.8 | 7.5 | 7.2 | 7.3 |
| 純利益 | 3.0 | 1.7 | 2.1 | 4.7 | 5.1 | 3.1 | 5.0 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 206 | 192 | 190 | 189 | 189 | 198 | 197 |
| 純資産 (自己資本) | 78.5 | 79.1 | 81.2 | 86.0 | 91.0 | 93.8 | 98.7 |
| 自己資本比率 (%) | 38.1 | 41.2 | 42.7 | 45.5 | 48.3 | 47.4 | 50.1 |
| 現金及び預金 | 61.9 | 31.0 | 29.9 | 27.0 | 24.9 | 23.2 | 18.2 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 3.0 | ▲3.4 | 8.9 | 6.2 | 6.6 | 7.3 | 9.4 |
| 投資CF | 29.8 | ▲51.5 | ▲2.5 | ▲4.3 | ▲5.0 | ▲10.8 | ▲11.0 |
| 財務CF | ▲2.8 | 23.9 | ▲7.5 | ▲4.8 | ▲3.6 | 1.7 | ▲3.5 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
118.89
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
5.2%
自己資本利益率
ROA
2.5%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
155人
平均年齢
47.0歳
平均勤続
11.0年
単体 平均年収
584万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
24.00円-42
配当性向
20.2%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
50
FY21
50
FY22
55
FY23
60
FY24
66
FY25
24
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。