株
株式会社昴
カブシキガイシャスバル上場サービス業9778EDINET: E04941SUBARU CO., LTD.
決算期: 02月期
業種: サービス業
売上高 (FY25)
34.5億円
2.27%営業利益 (FY25)
0.9億円
34.72%経常利益 (FY25)
1.1億円
33.54%純利益 (FY25)
0.6億円
61.11%総資産
69.3億円
2.70%自己資本比率
51.6%
—ROE
1.6%
0.60%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
株式会社昴は鹿児島県を本拠地とし、宮崎・沖縄を含む南九州エリアで学習塾を運営する。幼児・小学部から高等部・個別指導まで幅広い学齢層をカバーし、FY2025時点で65校舎・13,662席の収容能力を持つ。売上高は35億円前後で横ばいが続き、FY2025は前期比2.3%減の3,450百万円、営業利益は前期比34.9%減の93百万円と収益性が悪化した。少子化に伴う学齢人口の絶対数減少と公立高校の定員割れが通塾動機を低下させており、実質賃金の伸び悩みも学校外教育費の抑制につながっている。一方で純利益は前期比60.7%増の57百万円を確保しており、減損損失の計上一巡等が下支えした。中期戦略としてはAI搭載の学習管理システム（昴LMS）やライブ授業配信によるDX推進、沖縄での高等部事業拡大、採用体制の強化を掲げるが、有利子負債1,691百万円を抱え財務余力は限定的であり、ROEは1.6%と低水準にとどまる。成長への本格転換には生徒数の回復と利益率改善が不可欠な局面にある。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 中学部が売上の51.4%を占め、幼小部27.0%・高等部13.2%・個別指導5.8%が続く単一セグメント学習塾事業である。
- 2顧客: 南九州（鹿児島・宮崎）と沖縄の幼児から高校生・浪人生を対象に65校舎で直接募集している。
- 3価値提案: 集団指導を主軸にAI搭載の昴LMSとライブ配信授業を組み合わせ、第一志望校合格を目標とした個別最適化学習を提供している。
- 4コスト構造: 売上原価2,811百万円（原価率81.5%）が大部分を占め、自社物件保有に伴う減価償却160百万円が固定費の中心となっている。
Risks · リスク要因
- 1少子化リスク: 南九州の公立高校で定員割れが常態化し、通塾動機が低下。学齢人口の絶対数減少は中長期的に売上天井を押し下げる構造要因である。
- 2金利上昇リスク: 有利子負債残高1,691百万円を抱え、今後の金利情勢の変化が利払い費増加を通じて経常利益を直撃する可能性がある。
- 3減損リスク: FY2025に47百万円の減損損失を計上済みであり、地価下落と競合激化が続く場合、追加の減損が利益を圧迫する可能性がある。
- 4個人情報漏洩リスク: 多数の生徒・保護者の個人情報を保有しており、万一の漏洩時は社会的信用失墜と生徒数急減が連鎖的に業績を悪化させる恐れがある。
Strengths · 強み
- 1地域ブランド: 鹿児島で長年培った進学実績と認知度を基盤に、南九州で65校舎ネットワークを維持しており、参入障壁として機能している。
- 2自社物件比率の高さ: 多くの校舎を自社所有し、有利子負債1,691百万円を抱えるが賃料変動リスクを抑制し拠点の安定運営を実現している。
- 3DXへの先行投資: AIを搭載した昴LMSと模試データの連携により個別最適化学習を実装し、競合塾との差別化軸を構築しつつある。
- 4沖縄での高等部拡大: 現役高校生シフトにより高2・高3生を中心に生徒数を伸ばしており、鹿児島依存からの地理的分散が進んでいる。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1DX推進: AI搭載の昴LMSと模試データ連携を深化させ、ライブ配信授業の対象地域を拡大することで付加価値向上と集客力強化を目指す。
- 2沖縄・九州全域展開: 沖縄高等部での現役生シフトを定着させ、将来的に九州全域への事業拡大を視野に入れた拠点戦略を継続する。
- 3採用体制の強化: インターンシップ拡充・福岡熊本の就職イベント参加・アルバイトの社員登用推進により、慢性的な採用難の解消を図る。
- 4財務体質改善: 有利子負債の段階的圧縮と総資産経常利益率・ROEの向上を経営目標KPIに設定し、株主への安定配当継続を目指す。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績悪化: 売上高3,450百万円（前期比2.3%減）、営業利益93百万円（同34.9%減）と収益が大幅に悪化し、売上高営業利益率は2.7%に低下した。
純利益は回復: 当期純利益57百万円は前期比60.7%増となり、繰延税金資産の増加（53百万円）等の税効果が下支えした。
校舎統廃合の実施: 2024年3月に普天間校を沖縄校に統合し、小林校（宮崎）を閉校。校舎数を67から65に絞り人的資源の効率化を図った。
キャッシュ減少: 営業CFが161百万円（前期比42.5%減）にとどまる中、借入返済と配当75百万円が重なり期末現金は772百万円（前期比187百万円減）となった。
02
業績推移
売上高
34.5億円▼2.3%FY25
営業利益
0.9億円▼34.7%FY25
純利益
0.6億円▲61.1%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 34.5 | 34.5 | 36.7 | 38.4 | 35.1 | 35.3 | 34.5 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 3.6 | 2.8 | 1.4 | 0.9 |
| 経常利益 | 3.6 | 3.2 | 1.8 | 3.5 | 3.0 | 1.6 | 1.1 |
| 純利益 | 2.3 | 0.8 | -0.6 | 1.4 | 2.2 | 0.4 | 0.6 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 67.1 | 67.5 | 68.4 | 68.0 | 67.1 | 71.2 | 69.3 |
| 純資産 (自己資本) | 35.3 | 35.3 | 33.8 | 34.5 | 36.0 | 36.4 | 35.7 |
| 自己資本比率 (%) | 52.5 | 52.2 | 49.4 | 50.8 | 53.7 | 51.1 | 51.6 |
| 現金及び預金 | 1.3 | 2.9 | 4.5 | 7.0 | 4.7 | 9.6 | 7.7 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 4.7 | 3.8 | 2.9 | 4.2 | 1.9 | 2.8 | 1.6 |
| 投資CF | — | ▲1.2 | ▲1.0 | 0.5 | ▲2.3 | ▲1.0 | ▲1.2 |
| 財務CF | ▲4.8 | ▲1.1 | ▲0.2 | ▲2.2 | ▲2.3 | 3.0 | ▲2.3 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
98.03
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
1.6%
自己資本利益率
ROA
0.8%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
305人
平均年齢
42.9歳
平均勤続
13.5年
単体 平均年収
443万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
120.00円
配当性向
129.8%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
120
FY21
120
FY22
120
FY23
120
FY24
120
FY25
120
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。