株
株式会社共同紙販ホールディングス
カブシキガイシャキョウドウカミハンホールディングス上場卸売業9849EDINET: E02711KYODO PAPER HOLDINGS
決算期: 03月期
業種: 卸売業
売上高 (FY25)
169億円
0.97%営業利益 (FY25)
-0.1億円
110.64%経常利益 (FY25)
0.3億円
77.69%純利益 (FY25)
0.3億円
52.54%総資産
95.2億円
4.58%自己資本比率
41.0%
—ROE
0.7%
0.80%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
共同紙販ホールディングスは、新聞・書籍・印刷用紙などの原紙を全国8拠点から卸売する洋紙流通専業グループである。売上高169億円の約99%を洋紙卸売事業が占め、不動産賃貸・物流事業が収益を補完する構造だ。FY2025は売上高が前期比1.0%増と微増ながら、仕入価格の上昇が直撃して売上総利益が前期比8.0%減の20億円に落ち込み、物流費高騰(2024年問題)も重なって10百万円の営業損失へ転落した。純利益28百万円(前期比52.4%減)は投資有価証券売却益63百万円に依存しており、実力ベースの稼ぎは極めて細い。構造的には国内紙需要がデジタル化・人口減少でじり安傾向にある中、同社は2028年3月期に純利益2億円・ROE5%・ROIC5%という中期目標を掲げ、在庫圧縮・固定費の変動費化・取扱商品の多角化(板紙・産業用紙・環境配慮紙)を柱に収益力回復を目指している。無借金経営(有利子負債ゼロ)と全国拠点網は強みだが、薄利構造と市場縮小という二重の逆風をどう打破するかが投資判断の核心である。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 洋紙卸売事業が売上高169億円の約99%を占め、不動産賃貸(1.1億円)・物流(3.0億円)が補完する。
- 2顧客: 印刷業者(コンバータ)・出版社・官公庁など多様な紙消費者に原紙を掛売りで供給する。
- 3価値提案: 全国8拠点からの即納体制と森林認証紙などの環境配慮商品で安定供給と差別化を図る。
- 4コスト構造: 商品仕入が原価の大部分を占め、物流費・人件費削減のため倉庫を協力業者委託へ変動費化している。
Risks · リスク要因
- 1紙需要の構造的縮小: デジタル化加速により情報・広告用紙の需要減少が不可逆的に進み、売上規模の維持が困難になる。
- 2仕入価格転嫁リスク: 原料輸入依存と為替変動により仕入コストが上昇しても販売価格への即時転嫁が難しく利益率が圧迫される。
- 3物流コスト上昇: 2024年問題による運賃上昇とリードタイム制約が固定的コスト増として収益を継続圧迫する恐れがある。
- 4取引先信用リスク: 印刷・出版業界の経営悪化が進む場合、掛売り債権の貸倒れが発生し業績・財政に影響を与える可能性がある。
Strengths · 強み
- 1無借金経営: 有利子負債ゼロを維持し、財務健全性が高く金利上昇リスクにさらされない体制を保つ。
- 2全国8拠点網: 北海道から九州まで拠点を持ち、地域密着のタイムリー配送で競合差別化を実現している。
- 3環境配慮商品: プライベートブランドを含む森林認証紙や農産廃棄物混抄紙など独自商材で付加価値を訴求する。
- 4不動産賃貸: 自社保有不動産からセグメント利益45百万円を安定計上し、卸売事業の損益変動をバッファする。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1中期収益目標: 2028年3月期までに純利益2億円・ROE5%・ROA3%・ROIC5%の達成を目指す。
- 2固定費変動費化: 名古屋支店倉庫を2025年5月に解約し協力業者委託へ移行、他支店も共同配送を推進しコスト削減を図る。
- 3商品多角化: 板紙・産業用紙・家庭紙・機能紙など主力印刷用紙以外の取扱商品を拡充し需要減少分を補完する。
- 4資産圧縮・資本政策: 収益力回復を優先したうえで在庫・資産圧縮を進め、さらなる企業価値向上と株主還元強化を検討する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025営業損失転落: 仕入コスト高騰と物流費上昇で売上総利益が前期比8.0%減となり、10百万円の営業損失(前期94百万円の利益)を計上した。
純利益は特損益依存: 投資有価証券売却益63百万円を計上した結果、純利益28百万円(前期比52.4%減)を確保したが実力利益は低水準である。
名古屋支店倉庫移転: 2025年5月に賃借倉庫を解約し業務委託へ移行、固定費の変動費化による物流コスト削減策を実行した。
キャッシュフロー悪化: 売上債権増加と仕入債務減少が重なり営業CFは257百万円のマイナス(前期は333百万円のプラス)に転じた。
02
業績推移
売上高
169億円▲1.0%FY25
営業利益
-0.1億円▼110.6%FY25
純利益
0.3億円▼52.5%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 155 | 157 | 132 | 141 | 170 | 167 | 169 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 0.1 | 1.5 | 0.9 | -0.1 |
| 経常利益 | 1.4 | 1.8 | 0.2 | 0.1 | 1.8 | 1.2 | 0.3 |
| 純利益 | 1.6 | 1.0 | 0.4 | 1.7 | 1.0 | 0.6 | 0.3 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 94.1 | 88.1 | 84.5 | 96.9 | 102 | 99.8 | 95.2 |
| 純資産 (自己資本) | 34.5 | 34.9 | 35.0 | 36.9 | 38.3 | 39.8 | 39.0 |
| 自己資本比率 (%) | 36.6 | 39.6 | 41.4 | 38.1 | 37.6 | 39.9 | 41.0 |
| 現金及び預金 | 6.9 | 7.4 | 15.4 | 7.8 | 8.7 | 10.6 | 8.1 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 1.4 | 1.3 | 1.0 | ▲3.3 | 1.6 | 3.3 | ▲2.6 |
| 投資CF | ▲0.3 | ▲0.5 | 7.4 | ▲2.6 | ▲0.4 | ▲1.0 | 0.4 |
| 財務CF | ▲0.3 | ▲0.3 | ▲0.3 | ▲1.7 | ▲0.4 | ▲0.4 | ▲0.4 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
41.45
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
0.7%
自己資本利益率
ROA
0.3%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
LeasingBusinessRealEstate0.0兆0.2%0.00兆153.3%
LogisticsBusiness0.0兆0.4%0.00兆54.0%
WholesaleBusinessWesternStylePaper0.0兆99.4%0.00兆1.7%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
128人
平均年齢
50.4歳
平均勤続
23.1年
単体 平均年収
516万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
50.00円
配当性向
1253.1%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
50
FY21
50
FY22
50
FY23
50
FY24
50
FY25
50
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。