株
株式会社スズケン
カブシキガイシャスズケン上場卸売業9987EDINET: E02780SUZUKEN CO.,LTD.
決算期: 03月期
業種: 卸売業
売上高 (FY25)
2.40兆円
0.56%営業利益 (FY25)
0.04兆円
6.45%経常利益 (FY25)
0.04兆円
1.25%純利益 (FY25)
0.03兆円
18.89%総資産
1.11兆円
9.35%自己資本比率
36.6%
—ROE
8.4%
1.40%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
スズケンは愛知県名古屋市を本拠とする医薬品卸売大手で、医療機関・保険薬局・メーカー向けに医薬品・医療材料等を全国供給する社会インフラ企業である。FY2025売上高は2.40兆円(前年比+0.6%)と微増にとどまるが、営業利益371億円・営業利益率1.55%は中期目標(連結1.5%以上)を前倒し達成した。中期経営計画「For your next heartbeat」(2024-2026年度)では「既存事業の変革」と「新たな成長事業の準備」を両輪として推進しており、スペシャリティ医薬品トレーサビリティシステム「キュービックス」の全国展開、埼玉・草加の首都圏物流センター稼働、医療介護ポータル「コラボポータル」(登録約20万ID)やMCSとの連携など、デジタルヘルスケア領域への布石を着実に打っている。資本政策面では3カ年累計投資1,000億円以上・総還元性向100%以上を掲げ、FY2025単年度で自己株式取得279億円+配当75億円の合計354億円を還元。ただしPBRは0.87倍に留まり、医薬品卸の低収益構造からの脱却と新規事業の収益化が株価回復のカギとなる。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 医薬品卸売セグメントが連結売上の大部分を占め、保険薬局・医薬品製造事業が補完する構造である。
- 2顧客: 全国の病院・診療所・保険薬局・医薬品メーカーを主要顧客とし、約9.4万軒に納品予定サービスを提供する。
- 3価値提案: 安定供給・トレーサビリティ・デジタルヘルスを組み合わせ、流通コスト削減と医療品質向上を同時に実現する。
- 4コスト構造: 仕入原価が売上の大半を占め、物流拠点の自動化投資と省人化により固定費の効率化を図っている。
Risks · リスク要因
- 1薬価改定リスク: 毎年の薬価引き下げと割戻金縮小が売上総利益を圧迫し、卸売の収益構造改善を慢性的に困難にしている。
- 2医療保険制度改革リスク: 調剤報酬改定や全世代型社会保障改革の内容次第で、保険薬局事業を含むグループ全体の業績が影響を受ける。
- 3情報セキュリティリスク: ランサムウェア被害多発など脅威が高度化しており、基幹システム停止は医薬品供給そのものに支障をきたす恐れがある。
- 4新規事業の収益化遅延リスク: デジタルヘルスや地域医療支援は先行投資段階にあり、PBR0.87倍の改善には収益貢献の時間軸が長期化するリスクがある。
Strengths · 強み
- 1全国流通網と信頼資産: 長年の取引実績に基づく約9.4万軒超のお得意さまネットワークが参入障壁として機能している。
- 2スペシャリティ領域の先行: 「キュービックス」を地域中核病院に先行導入し、希少疾病薬・再生医療等製品の流通基盤を構築している。
- 3デジタルプラットフォーム: 「コラボポータル」登録約20万IDと医療介護連携「MCS」約30万ユーザーを取り込み、情報ビジネスの基盤を持つ。
- 4財務健全性と株主還元力: ROE8.4%・総還元性向102.8%を達成しており、安定配当と機動的な自己株買いで株主に還元できる財務余力がある。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1中期計画最終年度(FY2026)までに連結営業利益率1.5%以上・卸売セグメント1.0%以上を維持し、既存事業の利益体質を強化する。
- 23カ年累計投資1,000億円以上を継続し、首都圏物流センターを核としたスマートロジスティクスで物流コストとCO2を削減する。
- 32033年の創立100周年までにROE8%以上を達成するため、政策保有株式を純資産比10%以下に縮減しバランスシート改革を推進する。
- 4「コラボポータル」「MCS」を軸にデジタルヘルスエコシステムを構築し、製薬企業・医療機関向けの情報ビジネスで新規収益源を創出する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上高2.40兆円(+0.6%)、営業利益371億円、純利益345億円で中期目標の営業利益率1.55%を計画値1.5%超で達成した。
大型自己株買いと消却: FY2025に279億円の自己株取得を実施し、5,573,668株(発行済株式比7.16%)を2025年3月31日に消却した。
首都圏物流センター稼働: 埼玉県草加市に最新ロボット活用の業界初コンセプト拠点を2024年4月に本稼働させ、自動化・省人化を開始した。
情報セキュリティ体制強化: ランサムウェア脅威の高まりを受け、2025年4月に「情報セキュリティ実務委員会」を新設し一元管理体制を整備した。
02
業績推移
売上高
2.40兆円▲0.6%FY25
営業利益
0.04兆円▲6.5%FY25
純利益
0.03兆円▲18.9%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 兆円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 2.13 | 2.21 | 2.13 | 2.24 | 2.31 | 2.39 | 2.40 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 0.02 | 0.03 | 0.03 | 0.04 |
| 経常利益 | 0.04 | 0.04 | 0.02 | 0.02 | 0.04 | 0.04 | 0.04 |
| 純利益 | 0.03 | 0.03 | 0.01 | 0.01 | 0.02 | 0.03 | 0.03 |
貸借対照表 (BS)
単位: 兆円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 1.19 | 1.11 | 1.11 | 1.14 | 1.15 | 1.23 | 1.11 |
| 純資産 (自己資本) | 0.40 | 0.41 | 0.42 | 0.42 | 0.41 | 0.42 | 0.41 |
| 自己資本比率 (%) | 33.8 | 37.1 | 37.5 | 36.6 | 35.9 | 33.9 | 36.6 |
| 現金及び預金 | 0.22 | 0.18 | 0.17 | 0.17 | 0.13 | 0.20 | 0.12 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 兆円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 0.04 | ▲0.03 | 0.02 | 0.01 | 0.04 | 0.09 | ▲0.07 |
| 投資CF | 0.00 | 0.00 | ▲0.01 | 0.00 | ▲0.05 | 0.01 | 0.02 |
| 財務CF | ▲0.03 | ▲0.02 | ▲0.01 | ▲0.01 | ▲0.03 | ▲0.03 | ▲0.04 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
454.58
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
8.4%
自己資本利益率
ROA
3.1%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
TheCommunityHealthcareAndNursingCareSupportBusiness0.1兆3.9%0.00兆1.4%
TheHealthcareProductDevelopmentBusiness0.0兆0.5%0.00兆16.4%
TheHealthcareRelatedServicesBusiness0.0兆1.0%0.00兆4.3%
ThePharmaceuticalDistributionBusiness2.3兆94.3%0.03兆1.4%
TheSpecialtyDrugContractDistributionBusiness0.0兆0.3%0.00兆13.2%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
3,082人
平均年齢
47.2歳
平均勤続
22.0年
単体 平均年収
728万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
150.00円+30
配当性向
29.5%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
104
FY21
108
FY22
108
FY23
108
FY24
120
FY25
150
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。